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新三板“介绍上市”需先防利益输送

作者:澳门赌场  来源:澳门真人正规官网  时间:2020-11-25 16:51  点击:

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  新三板管理层透露,符合条件的新三板挂牌企业可通过“介绍上市”登陆A股市场,消息一出引发了市场关注。不过本栏认为,如果大量排队企业通过新三板进入A股市场,管理层需要防范新三板转板过程中的利益输送问题。

  氯迤笠底蚧ι罱灰姿靼宓牧鞒淌牵笠迪雀菪氯宓囊笤谛氯骞遗疲庖还绦枰氯骞芾砘购椭ぜ嗷崃礁霾棵磐猓缓笤傧蛑靼遄剖保绻唤蠭PO就不再需要证监会核准,只需要交易所同意即可,由于登陆新三板的要求要远比在沪深交易所主板上市更宽松,故借道新三板,可以避开证监会发审委的上市审核,这对于很多业绩和成长性不是那么过硬的公司很具有吸引力。

  那么在这一流程中,由于能够进入新三板交易的投资者需要有较高的门槛,个人投资者需要300万元资金,这就决定了新三板是一个小众市场。缺乏中小投资者的参与,交易习惯将比沪深A股更加理性,换手率也会大为降低,这样的一个市场,公司原始股东的价值无法发挥到极致。

  于是,新三板公司转入A股市场,将会是一个股价大幅上涨的契机,如果有人能够在新三板公司转板前提前买入公司股票,等到转入A股市场后卖出,理论上将能获得很高的投资收益,而且新三板股份并不需要锁定期(因为没有IPO,如果再锁定流通股,将没有股票可以交易),这些资金可以在很短的时间内实现较高收益,这很可能会成为利益输送的温床。

  考虑到新三板公司登陆新三板之前,必须要有券商进行持续督导,这个券商也很可能会成为其在新三板交易的做市商,这家券商对于新三板公司的业务了如指掌,而且也有积极动力推动该公司转板到主板,于是券商直投可能会在新三板成为重要渠道,券商也有可能把业绩和成长性一般的新三板公司经过包装后推向主板市场,这其中也会有利益输送的可能出现。

  本栏认为,新三板公司转板进入A股市场,还是应该有一定的条件限制,例如需要从财务、纳税及市场占有率等环节加以考察,毕竟登陆主板后就应该具备合格的资质,这也是对中小投资者负责的一个方面。(周科竞)

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